Le marché du travail en 2025 sera une montagne russe. Sous les données apparemment stables au début de l'année se trouvent l'anxiété de 6,5 millions de chômeurs. Le «faux boom» du taux de chômage américain en baissant de 4,1% à 4,0% ne peut pas masquer la faiblesse des secteurs de la fabrication et des services. La boîte à outils politique de la Réserve fédérale semble être revenue au carrefour de l'été dernier: devrait-elle continuer à attendre et à voir ou à être obligée de réduire les taux d'intérêt? Plus de manière, à l'échelle mondiale, les jeunes Australiens sont devenus victimes de la vague de chômage, tandis que Hong Kong reste remarquablement stable. Cette dichotomie a le marché sur le bord. Mais le facteur vraiment dévastateur n'est pas les données elle-même, mais le prochain mouvement de la Fed.
En janvier 2025, les données de paie non agricoles américaines ont montré 143 000 nouveaux emplois et le taux de chômage est passé de 4,1% à 4,0%. En surface, le marché du travail semble se rétablir. Cependant, un examen plus approfondi révèle que de nouveaux emplois figurent principalement dans les postes de santé, de vente au détail et gouvernementaux. La fabrication et la construction ont presque stagné et le secteur des loisirs et de l'hôtellerie dans le secteur des services s'est même rétréci. Encore plus alarmant est que 6,5 millions de personnes restent au chômage aux États-Unis, les postes vacants sont tombés à un creux de quatre ans, et l'écart entre l'offre de main-d'œuvre et la demande continue de s'arrêter. Ce "pseudo-boom" expose directement la demande d'embauche des entreprises et a conduit les économistes à remettre en question les prévisions optimistes de la Réserve fédérale. Paitengreiger avertit même que si l'inflation baisse rapidement, le taux de chômage pourrait atteindre 4,4% d'ici la fin de l'année, forçant la Réserve fédérale à réduire les taux d'intérêt. Dans des scénarios extrêmes, les tests de contrainte suggèrent que le taux de chômage pourrait atteindre 10%. Bien qu'il s'agisse d'une hypothèse extrême, elle expose la fragilité de l'économie.
En contraste frappant avec les États-Unis, le taux de chômage de l'Australie a atteint 4,1% en janvier 2025, les jeunes et les immigrants devenant les victimes de la vague de chômage. En revanche, le taux de chômage de Hong Kong est resté à 3,1%, tandis que la Croatie a atteint un sommet de neuf mois. Cette divergence mondiale reflète non seulement les différences dans les structures économiques à travers les pays, mais souligne également l'urgence des réponses politiques. La situation difficile de l'Australie est particulièrement remarquable, car son marché du travail lent entraîne directement la confiance des consommateurs, tandis que les faibles avantages du taux de chômage de Hong Kong profitent de la résilience du secteur des services. Cette situation contrastée a rendu les marchés mondiaux plus sensibles aux changements de politique de la Réserve fédérale.
